為了抑制貨幣信貸總量過快增長,中國人民銀行決定從2006年7月5日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是繼上次上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率后央行為抑制投資增長過快,經(jīng)濟(jì)過熱的勢頭,再次出臺(tái)緊縮措施.預(yù)期還將會(huì)有組合的政策工具推出.
中國人民銀行16日決定,從06年7月5日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社（含農(nóng)村合作銀行）的存款準(zhǔn)備金率暫不上調(diào)。
央行6月14日公布的月度金融運(yùn)行報(bào)告指出,5月份貨幣信貸仍增長較快，廣義貨幣M2同比增長19.1%，人民幣貸款同比增長16%，1至5月全部金融機(jī)構(gòu)累計(jì)新增人民幣貸款超過了2006年全年預(yù)期目標(biāo)的7成以上,這已經(jīng)發(fā)出了央行再次緊縮貨幣政策的信號.央行同時(shí)指出,此次存款準(zhǔn)備金率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是為了抑制貨幣信貸總量過快增長。
4月27日央行將金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由5.58%提高到5.85%,但結(jié)果顯然是不理想.此次提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)大約將一次性凍結(jié)流動(dòng)性1500億元,其效果將更直接,并將推升市場利率.央行表示,在存款準(zhǔn)備金率上調(diào)前后適當(dāng)把握公開市場操作力度,這樣會(huì)降低市場沖擊,增加調(diào)控的靈活性.
中國的貨幣供應(yīng)量增長過快主要是因?yàn)橘Q(mào)易順差快速增長導(dǎo)致外匯占款大量投放，加劇了流動(dòng)性過剩局面。5月份的貿(mào)易順差反而創(chuàng)下單月歷史新高130億美元，全年貿(mào)易順差有望刷新2006年創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄。未來流動(dòng)性過剩的局面還有加劇趨勢.因此匯率升值或加快引導(dǎo)資本流出也將是一個(gè)重要政策工具.
而且,由于提高存款準(zhǔn)備金率是個(gè)一刀切的工具,對資本充足的銀行影響會(huì)小,但對資本充足率較低的中小銀行的影響會(huì)很大,而且提高準(zhǔn)備金率影響過猛,應(yīng)不會(huì)連續(xù)使用.因此,未來視調(diào)控效果,通過發(fā)行定向票據(jù)加大公開市場操作力度、提高利率、適當(dāng)加大人民幣升值幅度,加快引導(dǎo)資本流出等措施可能會(huì)配套使用。